Что такое стоп-аут: простое определение

Стоп-аут — автоматическое закрытие позиций брокером, когда уровень маржи опускается ниже критического порога. Это не наказание и не решение конкретного сотрудника, а срабатывание правила системы риск-менеджмента: обеспечения перестало хватать, и брокер закрывает позиции, чтобы счёт не ушёл в отрицательный баланс.

Порог задан регламентом и отличается у разных брокеров — часто это 20–50 % уровня маржи. Он ниже порога маржин-колла, который служит предупреждением. Между двумя уровнями есть промежуток, в течение которого решение ещё принимает клиент: сократить позицию, довнести средства или закрыть всё самостоятельно.

Порядок закрытия определён регламентом и обычно не совпадает с тем, что выбрал бы клиент. Распространённая схема — закрывать по одной, начиная с самой убыточной, пока уровень маржи не вернётся выше порога. То есть закрыто может быть не всё, а часть, и не та, которую вы считали бы менее ценной.

Исполнение происходит по рыночным ценам в момент срабатывания, а не по каким-то расчётным. В волатильный момент это означает худшую цену и возможное проскальзывание — стоп-аут почти всегда случается тогда, когда рынок движется быстро, потому что именно это и приводит к падению уровня маржи.

Причина в подавляющем большинстве случаев одна: объём позиции выбран от доступной маржи, а не от допустимого убытка. При таком подходе уровень маржи изначально низкий, запаса нет, и обычное дневное колебание доводит счёт до порога раньше, чем сработает собственный стоп-лосс.

Вторая причина — усреднение убыточной позиции. Каждая доливка увеличивает задействованную маржу и одновременно углубляет плавающий убыток, то есть уровень маржи падает с двух сторон. Именно поэтому стратегии усреднения заканчиваются стоп-аутом, а не постепенным сокращением счёта.