Главный отчёт по стратегии
Кривая капитала — график изменения средств на счёте во времени. Строить её нужно по эквити, а не по балансу: по балансу нереализованный убыток невидим, и стратегия, удерживающая глубокие минусы, рисует аккуратную растущую ступеньку, пока счёт на самом деле проваливается.
Из кривой читается больше, чем из любой отдельной метрики: глубина и частота просадок, длительность восстановления, характер набора прибыли, изменение поведения системы во времени. Итоговая доходность — только правая точка этой кривой, и сама по себе она наименее информативна.
Что настораживает в форме кривой
Слишком гладкая кривая без просадок — повод для вопросов, а не для восторга. Ровный рост под небольшим углом с редкими резкими провалами характерен для стратегий, продающих риск: усреднение, сетка, мартингейл, продажа опционов. Они годами показывают красивую линию, потому что убыток не фиксируется, а накапливается.
Второй признак — резкий излом наклона. Если после спокойного участка кривая внезапно пошла круче, чаще всего автор увеличил объём, а не улучшил систему. Третий — рост, состоящий из нескольких крупных сделок при общем нуле по остальным: результат случайный, а не воспроизводимый.
Как читать её при выборе стратегии
Мы смотрим на четыре вещи в таком порядке. Длина истории: меньше года — выборка мала. Максимальная просадка по эквити: это цифра, которую вы увидите на своём счёте. Время восстановления: сколько месяцев капитал был заперт. Равномерность: даёт ли система результат регулярно или живёт несколькими эпизодами.
Полезно смотреть кривую вместе с распределением сделок. Одна и та же линия может складываться из сотни небольших плюсов и десятка минусов или из трёх выигрышей и постоянных мелких потерь. Первое воспроизводимо, второе — нет, а на графике капитала эти два случая выглядят похоже.
Частые вопросы
По балансу или по эквити строить кривую капитала?
По эквити. Кривая по балансу не показывает нереализованный убыток, поэтому стратегия, удерживающая открытые минусы, выглядит на ней стабильно растущей, хотя счёт в этот момент в глубокой просадке.
Гладкая кривая — это хорошо?
Не обязательно. Ровный рост с редкими резкими провалами типичен для усреднения, сетки и мартингейла: убыток не фиксируется, а копится. Такая форма требует более пристального разбора, а не доверия.
Что означает резкий излом наклона кривой?
Чаще всего увеличение объёма, а не улучшение системы. Стоит проверить, изменился ли средний размер позиции и не поменялась ли логика входов на этом же участке истории.
Что запомнить
- Кривую строят по эквити — иначе нереализованная просадка невидима.
- Подозрительно гладкая линия характерна для стратегий, которые не фиксируют убыток.
- Смотреть надо длину истории, глубину просадки, время восстановления и равномерность.