Что такое максимальная просадка: простое определение

Максимальная просадка — наибольшее падение капитала от достигнутого пика до последующего минимума за период. Считается по эквити и выражается в процентах от пика: счёт вырос до 12 000 $, затем опустился до 9 600 $ — просадка 20 %, даже если начальный депозит был 10 000 $ и формально убытка нет.

Именно эта цифра, а не итоговая доходность, определяет требования к капиталу и к выдержке. Две стратегии с одинаковым результатом за год и просадками 8 % и 30 % — это разные продукты: вторая требует втрое больше запаса прочности и втрое чаще заставляет усомниться в системе.

Она описывает одно событие — худшее. За её пределами остаются два важных параметра. Первый — длительность: падение на 15 % за неделю и то же падение, растянутое на девять месяцев, переносятся совершенно по-разному. Второй — частота: одна просадка 20 % за пять лет и четыре просадки по 18 % за тот же срок дают одинаковый максимум при разном опыте владения.

Поэтому рядом мы всегда смотрим время восстановления — сколько месяцев уходило на возврат к предыдущему пику — и количество просадок сопоставимой глубины. Максимум без этих двух цифр даёт неполную картину и легко вводит в заблуждение на короткой истории.

Практическое правило: историческую максимальную просадку разумно считать нижней оценкой будущей, а не верхней. Выборка конечна, и худшее событие, скорее всего, ещё не случилось. Мы закладываем запас — ориентируемся на величину заметно больше исторической, когда решаем, какую долю капитала выделить.

Отсюда способ подбора доли: возьмите глубину просадки стратегии, умножьте на долю капитала, которую собираетесь выделить, и посмотрите на полученную цифру в деньгах. Если она вызывает желание отключить стратегию — доля слишком велика. Решение принимается заранее, потому что в момент просадки оно принимается плохо.