Биржевой контракт на валюту
Валютный фьючерс — стандартизированный биржевой контракт на покупку или продажу валюты в определённую дату по цене, зафиксированной сегодня. В отличие от внебиржевого форварда, у него фиксированный размер, стандартные даты экспирации и центральный контрагент в лице биржи.
Из этого вытекают главные отличия от спота. Есть срок: контракт истекает, и позицию нужно либо закрыть, либо перенести в следующий. Есть единый стакан и настоящий объём торгов. Есть ежедневная переоценка позиции и гарантийное обеспечение вместо маржи в привычном для форекса виде.
Почему цена фьючерса отличается от спота
Разница между фьючерсной и спотовой ценой называется базисом и определяется в основном разницей процентных ставок двух валют и сроком до экспирации. Это не прогноз будущего курса, а следствие условия отсутствия арбитража: иначе можно было бы безрисково зарабатывать на расхождении.
По мере приближения экспирации базис сокращается, и цена фьючерса сходится со спотовой. Это предсказуемое поведение, и оно объясняет, почему графики фьючерса и спота выглядят похоже, но не совпадают, а склейка непрерывных фьючерсных серий требует корректировки на переходах.
Когда фьючерс полезнее спота
Когда нужны настоящие данные об объёме и глубине. На споте объём в терминале — тиковый, то есть суррогатный; на фьючерсах он реальный и централизованный. Любые идеи, опирающиеся на объём или на стакан, корректнее проверять именно там, а затем решать, переносимы ли они на спот.
Второе преимущество — прозрачность цены и центральный контрагент, что снимает часть вопросов о качестве исполнения. Минусы тоже есть: экспирация требует внимания, размер контракта фиксирован и может быть велик для небольшого счёта, а доступ к бирже организован иначе, чем счёт у форекс-брокера.
Частые вопросы
Чем валютный фьючерс отличается от спота?
Наличием срока экспирации, стандартным размером контракта, центральным контрагентом в лице биржи и настоящим объёмом торгов. Спот бессрочен и децентрализован.
Почему цена фьючерса не равна спотовой?
Из-за базиса, который определяется разницей процентных ставок и сроком до экспирации. К моменту истечения цены сходятся. Это следствие отсутствия арбитража, а не прогноз.
Зачем трейдеру спота смотреть на фьючерсы?
Ради настоящих данных об объёме и глубине рынка. На споте объём тиковый и суррогатный, поэтому идеи, опирающиеся на объём, корректнее проверять на фьючерсах.
Что запомнить
- Фьючерс — стандартизированный биржевой контракт со сроком экспирации и центральным контрагентом.
- Разница со спотом объясняется базисом от разницы ставок, а не ожиданиями рынка.
- На фьючерсах объём настоящий — там корректнее проверять идеи, опирающиеся на объём.