Что такое STP: простое определение

STP — модель исполнения, при которой брокер передаёт заявку клиента напрямую поставщикам ликвидности без ручного вмешательства. Название расшифровывается как straight-through processing — сквозная обработка. Брокер выступает посредником и зарабатывает на наценке к спреду или на комиссии, а не на убытке клиента.

Отличие от ECN в организации: ECN сводит заявки в общей книге, где ваша лимитная заявка сама становится ликвидностью для других участников. STP просто маршрутизирует заявку выбранным поставщикам. На практике маркетинговые описания часто смешивают эти термины, поэтому ориентироваться нужно на регламент.

Спред плавающий, потому что он приходит от поставщиков и меняется вместе с рынком. Проскальзывание реальное и в обе стороны. Реквотов обычно нет, поскольку исполнение идёт по рыночной цене, а не по подтверждению. Расширение спреда в новостях настоящее и иногда драматичное.

Стратегиям это подходит по-разному. Системы с частыми сделками в ликвидные часы выигрывают от узкого спреда. Системы с очень плотными стопами могут работать хуже, чем на фиксированном спреде, потому что реальное расширение выбивает их из рынка на моментах, где фиксированный спред удержал бы позицию.

По документам: в регламенте должно быть указано, действует ли брокер как агент или как принципал, и описан порядок маршрутизации заявок. Структура платы тоже подсказывает — сырой спред плюс комиссия за оборот характерны для передачи заявок наружу.

По собственным измерениям: наличие положительного проскальзывания наряду с отрицательным, симметричное распределение отклонений вне новостей, честное ухудшение исполнения в моменты выхода данных. Полное отсутствие проскальзывания при идеально ровном спреде скорее указывает на внутреннее исполнение, чем на качество маршрутизации.