Как работает A-book
Брокер получает заявку клиента и передаёт её на внешнюю ликвидность — банкам, небанковским маркет-мейкерам, ECN. Собственной позиции против клиента у него не возникает: он выступает посредником и зарабатывает на комиссии за оборот или наценке к сырому спреду. Результат клиента на доход брокера напрямую не влияет.
Практический признак модели — структура издержек. Счёт с очень узким плавающим спредом и отдельной комиссией за лот выглядит именно так: спред брокер получает от рынка, а свои деньги берёт прозрачной комиссией. Счёт «без комиссии» с фиксированным спредом чаще означает, что заработок спрятан внутрь цены.
Что меняется для трейдера
Плюс: конфликт интересов ослаблен, брокеру выгоден активный клиент, а не проигравший. Минус: реальная рыночная цена честнее, но и жёстче. Спред плавающий и в новостях расширяется по-настоящему, проскальзывание есть, потому что заявка исполняется по фактической ликвидности, а не по внутренней цене брокера.
Отсюда вывод, который многие делают наоборот: A-book не гарантирует «лучшего исполнения» в бытовом смысле. Он гарантирует, что вы получаете рыночные условия, включая неприятные. Стратегии с очень плотными стопами на этом типе счёта иногда работают хуже, чем на фиксированном спреде.
Гибридная схема и как её распознать
Чистых моделей на практике мало. Большинство брокеров сортируют поток: мелкие взаимно гасящиеся сделки остаются внутри, крупные и односторонние выводятся наружу. Клиент об этом не знает, решение принимает система риск-менеджмента брокера по каждому счёту и инструменту.
Что можно сделать самому: прочитать в регламенте, действует ли брокер как агент или как принципал, и собрать собственную статистику исполнения. Мы фиксируем среднее проскальзывание в спокойные часы и в новостях, частоту реквотов и время до подтверждения. Ровное поведение вне новостей и честное ухудшение в них — признак вывода на рынок.
Частые вопросы
A-book лучше B-book?
Он честнее по структуре, потому что брокер не стоит против клиента. Но условия жёстче: настоящий плавающий спред, реальное проскальзывание, расширение в новостях. Что окажется лучше, зависит от стратегии, а не от названия модели.
На чём зарабатывает брокер в A-book?
На комиссии за оборот и наценке к сырому спреду, полученному от поставщиков ликвидности. Его доход растёт с объёмом торговли клиента, а не с его убытком.
Как узнать, по какой модели работает мой счёт?
Из регламента и описания типов счетов: агентская схема, комиссия за лот и сырой спред указывают на A-book. Косвенно — по поведению спреда и проскальзывания на собственной статистике.
Что запомнить
- В A-book брокер выводит заявку на внешнюю ликвидность и не держит позицию против клиента.
- Заработок идёт с комиссии и наценки к спреду, поэтому конфликт интересов слабее.
- Условия при этом жёстче: настоящий плавающий спред и реальное проскальзывание.