Пара USD/RUB привлекает внимание тем, что курс доллара к рублю понятен без пояснений: это цифра из новостей и из обменника. Из этой понятности делают неверный вывод — что и торговать пару так же просто, как EUR/USD. По устройству инструмента она относится к экзотике, и почти все её практические характеристики отличаются от основных пар не на проценты, а в разы.
Различия начинаются со спреда и ликвидности и заканчиваются тем, что пару предлагают далеко не все брокеры, а те, кто предлагает, часто вводят ограничения: отдельные торговые часы, повышенные требования к обеспечению, запрет на удержание через выходные. Прежде чем обсуждать направление, стоит выяснить условия — они и определят, возможна ли здесь рентабельная торговля вашим подходом.
Ключевые наблюдения
- USD/RUB относится к экзотическим парам: спред шире основных в разы, ликвидность ниже.
- Своп по паре обычно велик по модулю из-за большой разницы процентных ставок.
- Курс реагирует на цены энергоносителей и на решения, которых нет в валютном календаре.
- Разрывы цены возможны не только на выходных, но и внутри торговой недели.
- Часть брокеров пару не предлагает или ограничивает часы и размер позиции.
Понятность курса и торгуемость инструмента — разные вещи. Рубль понятен любому, а условия по паре ближе к экзотике, чем к мажорам.
— Depler, директор по направлению Prop Trading
Спред и ликвидность
Оборот по паре несопоставим с оборотом по основным парам, и это напрямую отражается в спреде: он шире, причём различие измеряется не долями пункта, а кратностью. Для стратегий с частыми сделками одного этого достаточно, чтобы закрыть вопрос рентабельности до обсуждения сигналов.
Ликвидность распределена неравномерно по часам и почти исчезает в моменты стресса — именно тогда, когда движение самое сильное. Практический результат: стоп исполняется существенно хуже расчётного как раз в тех сделках, где он срабатывает.
Из этого следует расчёт объёма с запасом. Считать позицию по номинальному расстоянию до стопа здесь нельзя: фактический убыток регулярно оказывается больше. Запас закладывается кратно, а не процентами, и полученный объём будет заметно меньше привычного.
Своп и стоимость удержания
Своп определяется разницей процентных ставок валют пары, а разница ставок по этой паре исторически велика. Поэтому начисление по модулю оказывается значительно больше, чем по основным парам, и знак его существенно зависит от направления позиции.
Для торговли внутри дня своп значения не имеет. Для стратегий с удержанием от нескольких дней он превращается в основную статью издержек и способен полностью съесть результат медленного движения в нужную сторону. Ставку по обоим направлениям нужно посмотреть до входа, а не после.
Отдельно проверьте день тройного начисления. Сделка, открытая накануне, обходится втрое дороже номинальной ставки, и при больших по модулю значениях свопа эта разница заметна уже на одной позиции.
Что двигает курс
Первый фактор — цены на энергоносители, поскольку экспорт занимает значимую долю экономики. Это означает, что в календарь приходится добавлять данные, которых в валютном экономическом календаре обычно нет: запасы нефти, решения стран-экспортёров.
Второй фактор — решения регулятора: ставка, требования к операциям, режим курсообразования. Часть таких решений публикуется по расписанию, часть — нет, и вторая категория даёт движения, которые по графику выглядят необъяснимыми.
Третий — общее отношение к риску по развивающимся рынкам. В периоды его снижения валюты этой группы слабеют одновременно, и корреляция между ними резко возрастает. Позиции по нескольким таким парам ведут себя как одна увеличенная, а не как диверсифицированный набор.
Разрывы цены и ограничения брокеров
Разрыв на открытии недели — обычное дело для любой пары, но у экзотики он и вероятнее, и крупнее. Кроме того, разрывы возможны внутри недели: при низкой ликвидности достаточно одного крупного приказа, чтобы цена перешла через диапазон без сделок.
Стоп-приказ при разрыве исполняется по доступной цене, а не по указанной, поэтому расчёт риска через расстояние до стопа перестаёт работать. Единственная реальная защита — размер позиции, и её приходится уменьшать до величин, при которых потенциал сделки может оказаться несущественным.
Отдельная категория рисков — организационная. Брокеры вводят по паре повышенные требования к обеспечению, сужают торговые часы, запрещают удержание через выходные, а иногда снимают инструмент с торгов. Условия стоит перечитать в регламенте, а не предполагать по аналогии с мажорами.
Кому пара подходит
Логика сайта по экзотическим парам единая: короткий список ликвидных инструментов управляется лучше длинного из интересных. Широкий диапазон у экзотики забирается обратно спредом и проскальзыванием, и по совокупности условий такие пары для розничной торговли непригодны.
Практическое исключение — редкие сделки на дневном графике с объёмом, посчитанным с кратным запасом, и без удержания через выходные. Даже в этом варианте суммарные издержки и риск разрыва делают ожидаемый результат существенно ниже, чем по тем же правилам на основных парах.
Если интерес к паре связан с тем, что курс понятен из новостей, стоит отделить понятность от торгуемости. Понимание фактора движения не даёт преимущества, если издержки и качество исполнения съедают потенциал сделки.
Что проверить в спецификации до сделки
Пять значений определяют, возможна ли здесь рентабельная торговля вашим подходом: типичный спред в те часы, когда вы торгуете, размер контракта и стоимость шага цены, ставка свопа по обоим направлениям, требования к обеспечению и торговые часы по инструменту.
Отдельно стоит уточнить политику брокера в отношении переноса позиций через выходные и его право менять условия по инструменту. У экзотических пар такие изменения происходят чаще, чем у мажоров, и приходят они обычно вместе с рыночным стрессом — то есть в худший момент.
И проверьте среднюю амплитуду периода на своём рабочем таймфрейме за последние месяцы. Она задаёт расстояние стопа и через него объём позиции. Величины, снятые с основных пар, здесь дают завышенный объём — и это самая частая причина неожиданно крупного убытка.
Читайте также
| Параметр | USD/RUB | Основная пара |
|---|---|---|
| Группа | Экзотика | Мажор |
| Спред | Шире кратно | Минимальный |
| Ликвидность в стресс-периоды | Резко падает | Сохраняется |
| Своп по модулю | Большой | Умеренный |
| Разрывы цены | Возможны и внутри недели | Преимущественно на открытии недели |
| Дополнительный календарь | Энергоносители, решения регулятора | Обычный валютный календарь |
| Ограничения брокера | Часы, обеспечение, снятие с торгов | Как правило отсутствуют |
| Расчёт объёма | С кратным запасом на разрыв | По расстоянию до стопа плюс спред |
Конкретные значения спреда, свопа и ограничений различаются у брокеров и меняются — смотрите спецификацию своего счёта. Сама структура различий при этом устойчива и определяет подход к расчёту риска.
Частые вопросы
USD/RUB — это мажор?
Нет. Мажорами называют высоколиквидные пары с долларом США, где спред минимален. По обороту, спреду и поведению ликвидности в стрессовые моменты доллар-рубль относится к экзотике, и правила работы с ней применяются те же.
Почему не все брокеры предлагают эту пару?
Из-за низкой ликвидности и риска разрывов посреднику сложнее выводить приказы и удерживать спред. Часть брокеров пару не предлагает, часть вводит ограничения: отдельные часы, повышенное обеспечение, запрет на удержание через выходные.
Как считать объём позиции по этой паре?
От расстояния до стопа с кратным запасом на ухудшение исполнения, а не по номинальному расстоянию. При разрыве цены стоп исполняется по доступной цене, поэтому расчёт без запаса систематически занижает фактический риск.
Что добавить в календарь при торговле рублём?
Данные по энергоносителям — запасы нефти, решения стран-экспортёров — и публикации регулятора: ставка, требования к операциям, режим курсообразования. Часть решений выходит вне расписания, и такие движения по графику выглядят необъяснимыми.
Что запомнить
- Относитесь к паре как к экзотике: короткий список ликвидных инструментов управляется лучше.
- Посмотрите спред, своп по обоим направлениям и ограничения по паре в регламенте до первой сделки.
- Считайте объём с кратным запасом на разрыв, а не по номинальному расстоянию до стопа.
- Держите в календаре данные по энергоносителям и публикации регулятора, а не только валютную статистику.