Nightshift HFT

Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности.

Как устроена стратегия

портфель котирует рынок с двух сторон одновременно: справедливая цена на горизонте в доли секунды считается по дисбалансу заявок в стакане, скорости изменения лучшей цены и движению трёх-четырёх коррелированных инструментов. Если модель видит, что справедливая цена ушла от котируемой на величину больше половины спреда, обе стороны переставляются за доли миллисекунды — вручную угнаться за этим невозможно, поэтому переоценка и перестановка котировок происходят без участия человека на всех этапах, кроме установки границ параметров.

Размер позиции по каждому инструменту привязан не к сигналу, а к текущему инвентарю: чем дальше портфель от целевого нейтрального состояния, тем меньше объём на невыгодной стороне и тем шире там спред. Это защитный механизм, а не источник прибыли — он не даёт портфеле накапливать направленный риск, за который никто не платит. Совокупный лимит инвентаря по счёту устанавливает Mr. Kernel, технический директор; конкретные котировки алгоритм пересчитывает тысячи раз в секунду самостоятельно.

Инструменты — самые ликвидные пары и биржевые фьючерсы, а не широкий список: портфеле нужен стакан с достаточной глубиной, чтобы закрыть инвентарь коррелированным хеджем за миллисекунды, а не за секунды. На тонких инструментах тот же алгоритм просто не выставляет размер — отсюда и итоговые миллионы сделок за отчётный период при относительно узком списке пар: обороты растут не за счёт диверсификации по инструментам, а за счёт частоты пересчёта котировок на каждом из них.

Win rate 68% и Sharpe 3.4 — следствие масштаба, а не точности сигнала: на отдельной сделке модель зарабатывает спред минус издержки исполнения, и это небольшая величина, отсюда R:R 1:1.1 — выигрыш и проигрыш сопоставимы по размеру. Устойчивость результата держится на законе больших чисел: миллионы независимых мелких эпизодов сглаживают кривую капитала так, как не сгладит ни одна дискреционная позиция. Просадка в 4.1% — не предел терпения, а лимит инвентарного риска, зашитый в котировочную логику.

Поведение в разных режимах рынка

• Стабильная ликвидность и узкие спреды
  Основной режим, в котором портфель зарабатывает предсказуемо: стакан глубокий, спред узкий, но стабильный, риск исполнения против движения минимален, потому что цена движется плавно и модель успевает переставить котировки раньше исполнения. Большая часть месячного результата счёта формируется именно здесь, а не на редких волатильных днях.
• Локальные всплески волатильности
  На выходе макроданных или решении центробанка портфель не уходит с рынка, а расширяет спред и уменьшает размер на обеих сторонах — так она получает компенсацию за возросший риск неверного исполнения. Часть эпизодов всё равно съедает часть накопленной за неделю прибыли, если движение резче, чем закладывает модель переоценки.
• Флеш-крэши и разрывы цены
  Здесь портфель не зарабатывает — при разрыве ликвидности между двумя тиками алгоритм не успевает переставить котировку и получает исполнение по устаревшей цене на одной из сторон. Защита от катастрофического исхода не в предсказании разрыва, а в жёстком лимите инвентаря на инструмент и автоматическом отключении котирования при выходе метрик за пороги.
• Схлопывание ликвидности
  В праздничные недели и на тонких сессиях глубина стакана падает быстрее, чем успевает адаптироваться модель размера позиции. портфель реагирует уменьшением объёма и увеличением дистанции котировок от середины спреда, что снижает оборот и результат, но и снижает риск застрять с непокрытым инвентарём.

История просадок

Кривая капитала растёт не линейно. Ниже — периоды, когда счёт терял, с причинами и сроками восстановления.

Частые вопросы по счёту