Delta Arbitrage

Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности.

Как устроена стратегия

Сигнал строится не на прогнозе направления, а на расхождении цены между связанными инструментами: треугольник из трёх валютных пар, где кросс-курс должен алгебраически совпадать с произведением двух других котировок, или пара исторически коррелированных инструментов, чей спред временно отклонился от своего обычного диапазона. Когда отклонение превышает издержки исполнения по обеим ногам сделки, система одновременно открывает противоположные позиции — это и есть арбитраж: прибыль фиксируется на схождении цен, а не на угадывании тренда.

Размер позиции считается не от уверенности модели, а от глубины расхождения и от ликвидности каждой ноги: если третий инструмент в треугольнике котируется тонко, весь объём сделки урезается до объёма, который можно закрыть без проскальзывания, съедающего расхождение целиком. Noob_X и его команда исследований формализовали протокол проверки таких гипотез на исторических данных до того, как они получают капитал — большинство расхождений отклоняется ещё на этапе бэктеста как не покрывающие издержки.

Автоматизировано всё, что касается исполнения: обнаружение расхождения, расчёт размера с учётом ликвидности трёх ног и одновременная отправка ордеров происходят без задержки на решение человека, потому что расхождение в среднем живёт секунды. Человек — Noob_X — определяет, какие тройки и пары вообще допущены в торговлю, устанавливает минимальный порог отклонения для каждой из них и раз в квартал пересматривает список на предмет структурных изменений корреляции.

Win rate 73% и R:R 1:1.0 отражают саму природу арбитража: сделка либо сходится и приносит фиксированную небольшую прибыль, либо не сходится вовремя и закрывается по времени примерно с тем же по размеру убытком — здесь нет крупных выигрышей, компенсирующих редкие провалы. Просадка 2.8%, самая низкая в портфеле компании, держится низкой не за счёт точности сигнала, а за счёт рыночной нейтральности позиций: направленное движение рынка само по себе не наносит портфеле вреда, вредит только разрыв исполнения между ногами сделки.

Поведение в разных режимах рынка

• Фрагментированная ликвидность между площадками
  Базовый и самый прибыльный режим: чем больше независимых источников котировок и чем меньше они синхронизированы, тем чаще возникают временные расхождения, которые портфель умеет закрывать. Основная часть месячного результата счёта формируется на рутинных, не заметных со стороны отклонениях в несколько пунктов.
• Спокойный трендовый рынок
  В отсутствие всплесков активности расхождения между связанными инструментами возникают реже и быстрее схлопываются конкурирующими участниками рынка, поэтому оборот и число сделок падают, а результат становится скромнее, хотя качество сигнала не ухудшается.
• Стресс и всплеск волатильности
  На резких движениях расхождения между инструментами становятся шире и заметнее, потому что участники рынка переоценивают ноги треугольника не синхронно — это лучшее время для портфеля при условии, что все три ноги остаются достаточно ликвидными для одновременного закрытия.
• Схлопывание ликвидности одной из ног
  Здесь портфель уязвима больше всего: если одна из трёх ног треугольника внезапно теряет глубину стакана, вторая часть сделки может закрыться по значительно худшей цене, чем закладывалось при входе, и расхождение, которое должно было принести прибыль, превращается в убыток на исполнении.

История просадок

Кривая капитала растёт не линейно. Ниже — периоды, когда счёт терял, с причинами и сроками восстановления.

Частые вопросы по счёту